发生了什么
在多重因素影响下，A股市场当前处于震荡整固阶段，科技板块的投资机会也呈现分化。多家外资机构发布最新观点，表示随着科技创新、先进制造和AI基础设施建设持续推进，继续看好A股长期趋势。
路博迈认为，当前外资配置逻辑正在从“主题驱动的普涨”转向“基本面驱动的精选个股”，并指出对很多供需逻辑没有明显瑕疵的品种而言，当前已经是一个“黄金坑”。
摩根士丹利推荐“哑铃式”配置框架，一方面布局结构性科技与工业成长赛道，另一方面配置优质高股息标的；路博迈则重点关注医药创新链、贵金属、能源化工、农业以及优质低波红利资产。
为什么重要
外资机构将配置重点转向盈利能够持续兑现、基本面驱动的精选个股，意味着在行业和企业分化加剧的背景下，市场对业绩验证的重视程度上升。
机构普遍将科技创新、人工智能和先进制造业视为增强A股投资吸引力的因素，这反映出外资对中国内地产业转型方向的关注。
路博迈提到下半年市场面临政策预期、业绩验证和外围扰动三个层面的博弈，整体可能以震荡整固为主，这一判断为理解市场节奏提供了机构视角。
关键事实
富达国际基金经理Ian Samson表示，随着AI加快发展，正逐渐成为基础设施领域的重要命题，中国内地正在扩大在硬件、光通信、储能及其他数字基础设施相关领域的布局。
摩根士丹利在《中国新兴前沿：中国的下一次工业革命》报告中提出“工业5.0”，预计2026年至2035年中国工业资本开支累计约50万亿美元，其中工业5.0将带来约12万亿美元增量。
路博迈指出，从半年报来看，A股整体业绩向好态势仍在延续，电子、有色金属和非银金融等板块的盈利增速比较靠前。
接下来看什么
市场将重点观察增量政策空间，以及财政资金到位、重大项目开工、设备招标和地产销售等数据，以验证政策落地情况。
三季度和全年的盈利预期受到关注，盈利能够持续兑现且估值匹配的板块可能占优。
海外利率维持高位对高估值成长板块仍有约束，全球AI资本开支处于高位，科技板块机会可能从普涨转向由订单和盈利驱动的内部分化，地缘政治因素也可能通过油价和通胀预期扰动市场风险偏好。