发生了什么
阳光电源发布2026年半年报，营业收入约309.12亿元，同比下降28.99%；归属净利润约52.59亿元，同比下降32.01%。公司解释称，国内和中东收入下降是主因，其中国内收入同比下降55%，中东因去年沙特大项目交付形成高基数，收入从57亿元降至11亿元。
分业务看，储能系统收入约154.56亿元，占营收的50%，首次超越光伏逆变器成为第一大收入来源，但毛利率下降7.49个百分点至32.43%。光伏逆变器等电力电子转换设备收入约123.88亿元，占40.08%，同比下降19.17%，毛利率则提升6.98个百分点至42.72%。
二级市场上，8月31日阳光电源股价盘中跌超8%，触及年内低点89.5元，收盘跌6.34%报91.5元，总市值1897亿元。公司正推进港股上市，已于今年4月二次递交申请。
为什么重要
阳光电源此前是光伏行业中少数保持增长的龙头，如今业绩失速，反映出光伏产业链整体承压已向逆变器和储能环节传导。储能收入占比过半，显示公司业务重心正在切换，但储能收入和毛利率双降，说明储能赛道竞争加剧、盈利空间收窄。
公司海外收入占比高达73.4%，但同比下滑，叠加汇兑损失导致财务费用大增，高海外依赖在汇率波动和贸易壁垒面前风险放大。业绩与股价双双走弱，可能对正处于关键窗口期的港股IPO形成压力。
关键事实
2026年上半年阳光电源营收309.12亿元，同比下降28.99%；归母净利润52.59亿元，同比下降32.01%。
储能系统收入154.56亿元，占营收50%，毛利率32.43%，同比下降7.49个百分点。
海外地区（含港澳台）收入226.9亿元，同比下降10.59%；财务费用同比大增239.94%至3.68亿元。
8月31日阳光电源股价收跌6.34%，报91.5元，总市值1897亿元，盘中触及89.5元年内低点。
阳光电源已于今年4月向港交所二次递交上市申请，正处于港股上市关键期。
接下来看什么
港股IPO能否顺利推进，发行定价和募资规模将受当前业绩与股价表现影响。
储能业务收入与毛利率能否企稳回升，尤其是在海外市场的拓展情况。
公司拟以不低于5亿元且不超过10亿元回购股份，用于员工持股或股权激励，后续执行进展值得关注。