What happened
2026年半年度财报季收官，科创板生物医药企业呈现基本盘企稳、新动能蓄力的态势。创新药企业以业绩扭亏和BD兑现吸引市场目光，以CXO为代表的上游服务企业正走出周期低谷。
创新药企业核心产品持续放量，商业化与国际化双轮驱动业绩改善。百济神州上半年实现营业收入222.20亿元、净利润32.71亿元，其中百悦泽（泽布替尼）全球销售额161.27亿元，同比增长28.7%；艾力斯实现营业收入33.20亿元、净利润15.41亿元，同比分别增长39.85%和46.57%。
上游CXO板块景气度回升，新签订单与盈利质量同步修复。美迪西上半年营收7.61亿元，同比增长40.91%，归母净利润5160.24万元，同比增长超500%，新签订单12.33亿元，同比上涨104.74%；益诺思上半年营收4.65亿元，同比增长23.92%，归母净利润3917.27万元，新签订单14.66亿元，同比增长超170%。
Why it matters
从已披露的半年报数据看，科创板生物医药企业的业绩改善并非单一环节的孤立现象，而是覆盖了从创新药商业化到上游研发外包的多个层面，这或许意味着行业正从调整期向恢复期过渡。
BD授权交易总额突破460亿美元，以及多家企业受BD交易驱动业绩显著改善，说明国际化合作正在成为创新药企收入结构中的重要组成部分，而不仅仅是研发能力的背书。
CXO企业新签订单的大幅增长，可能预示着早期研发管线推进带来的外包需求正在释放，这一先行指标的好转对后续行业景气度具有一定参考意义。
Key facts
2026年上半年，百济神州实现营业收入222.20亿元，净利润32.71亿元。
百悦泽（泽布替尼）全球销售额总计161.27亿元，同比增长28.7%。
艾力斯实现营业收入33.20亿元、净利润15.41亿元，同比分别增长39.85%、46.57%。
目前科创板创新药企BD授权交易总额已突破460亿美元。
美迪西上半年营收7.61亿元，同比增长40.91%，新签订单12.33亿元，同比上涨104.74%。
益诺思上半年营收4.65亿元，同比增长23.92%，新签订单14.66亿元，同比增长超170%。
迪哲医药舒沃哲（舒沃替尼）新增适应症上市申请已获FDA受理。
泰诺麦博新多妥（芮特韦拜单抗注射液）通过优先审评审批程序获批上市。
荣昌生物爱地希（维迪西妥单抗）上半年获批两项新适应症。
百利天恒宜泽康正在全球开展超45项临床试验，覆盖10余个实体瘤适应症，7项适应症被CDE纳入突破性治疗品种名单。
What to watch next
后续需关注科创板创新药企BD授权交易的收入确认节奏，以及里程碑付款对业绩的持续贡献程度。
CXO企业新签订单能否转化为后续营收和利润，将是判断上游景气度回升是否可持续的关键。
迪哲医药、泰诺麦博、荣昌生物、百利天恒等企业的管线进展，包括审评审批结果和临床试验推进情况，值得持续跟踪。