What happened
随着2026年半年报披露完毕，科创板生物医药企业呈现出基本盘企稳、新动能蓄力的图景。创新药企业凭借业绩扭亏和BD兑现受到市场关注，以CXO为代表的上游服务企业正走出周期低谷，单抗、双抗、ADC等核心管线也在临床推进与新增适应症落地中持续兑现价值。
创新药企业核心产品持续放量，商业化与国际化共同驱动业绩改善。2026年上半年，百济神州实现营业收入222.20亿元、净利润32.71亿元，其中百悦泽®（泽布替尼）全球销售额161.27亿元，同比增长28.7%。艾力斯实现营业收入33.20亿元、净利润15.41亿元，同比分别增长39.85%和46.57%。
上游CXO板块景气度回升，新签订单与盈利质量同步修复。美迪西上半年营收7.61亿元，同比增长40.91%，归母净利润5160.24万元，同比增长超500%，成功扭亏，新签订单12.33亿元，同比上涨104.74%。益诺思上半年营收4.65亿元，同比增长23.92%，归母净利润3917.27万元，成功扭亏，新签订单14.66亿元，同比增长超170%。
Why it matters
从已披露的数据看，科创板生物医药的支撑力量正从单一叙事转向多条线索并行：头部创新药企业依靠产品销售和对外授权改善业绩，上游研发服务企业则依靠订单修复走出低谷，这使板块的基本面结构显得更为均衡。
管线层面的进展同样值得关注。小分子、单抗、ADC与双抗等方向均有临床或注册节点落地，意味着前期研发投入正在进入价值兑现阶段，而BD授权交易总额突破460亿美元也反映出国际化合作对业绩的实质贡献。
业内人士提到的基药目录扩容、医保支付协同与全球BD回暖，若持续兑现，可能进一步拓宽上游赋能层与新管线储备的价值边界，使底层创新更接近患者可及的治疗方案。
Key facts
2026年上半年，百济神州实现营业收入222.20亿元，净利润32.71亿元。
百悦泽®（泽布替尼）全球销售额161.27亿元，同比增长28.7%。
艾力斯实现营业收入33.20亿元、净利润15.41亿元，同比分别增长39.85%、46.57%。
目前科创板创新药企BD授权交易总额已突破460亿美元。
美迪西上半年营收7.61亿元，同比增长40.91%，新签订单12.33亿元，同比上涨104.74%。
益诺思上半年营收4.65亿元，同比增长23.92%，新签订单14.66亿元，同比增长超170%。
What to watch next
后续需要观察创新药企业核心产品的放量能否延续，以及BD授权带来的里程碑收入是否具备持续性，这两点将决定业绩改善的稳固程度。
CXO板块的新签订单能否继续转化为收入与利润，以及双抗、多抗、小核酸药物和ADC等新增长点能否形成规模贡献，是判断上游景气度回升成色的关键。
在临床与注册端，舒沃哲®新增适应症上市申请获FDA受理、新多妥®获批上市、爱地希®新增两项适应症以及宜泽康®全球多项临床试验的推进，都是后续管线价值兑现的重要观察窗口。