무슨 일이 있었나
상반기 실적 보고서에서 중국 은행 자산관리 자회사들 간 격차가 벌어지고 있는 것으로 나타났다. 공개된 자료에 따르면 자산관리 규모와 순이익 부문 모두 상위 3개 기관이 전부 주식제 은행 계열이었으며, 6대 국유은행 계열 자회사들의 실적은 상대적으로 부진했다.
자오상은행 자산관리가 2조 7,400억 위안의 규모로 1위를 차지했으며, 이는 지난해 말 대비 3.79% 증가한 수치다. 중신은행 자산관리와 싱예은행 자산관리가 각각 2조 4,900억 위안, 2조 2,800억 위안으로 뒤를 이었고, 광다은행 자산관리는 8.05% 성장하며 처음으로 2조 위안을 돌파했다. 반면 농업은행 자산관리와 공상은행 자산관리는 각각 7.40%, 4.77% 감소하며 2조 위안대에서 탈락했다. 국유은행 계열 중에서는 유일하게 우정저축은행 자산관리만 9.24% 성장했다. 핑안은행 자산관리와 칭다오은행 자산관리는 각각 10.42%, 14.98% 큰 폭으로 감소했다.
순이익 측면에서는 중신은행 자산관리가 26.92% 급증한 15억 1,800만 위안을 기록하며 자오상은행 자산관리의 15억 1,300만 위안을 앞질렀고, 싱예은행 자산관리는 13억 1,500만 위안을 기록했다. 공상은행 자산관리와 건설은행 자산관리는 각각 10억 위안을 넘겼지만 여러 주식제 은행 계열에는 여전히 못 미쳤다. 농업은행 자산관리와 중국은행 자산관리는 순이익이 전년 동기 대비 20% 넘게 감소하며 부진했다.
왜 중요한가
분석가들은 이러한 격차를 사업 모델의 차이에서 찾는다. 주식제 은행 계열 자산관리 자회사들은 시장 지향성이 강하고 인센티브 구조가 유연하며 위험 선호도가 높아, 주식형 및 혼합형 상품에서 기회를 포착해 더 많은 수수료 수익을 창출할 수 있었다. 반면 국유은행 계열 자회사들은 보수적인 고객층을 상대하며 현금관리형과 채권형 상품에 집중하는데, 마진이 얇은 데다 새로운 자본 규제와 예금 대체 효과의 제약까지 받고 있다.
한 분석가는 규모와 이익이 상품의 질을 보장하지는 않는다고 강조했다. 이익은 비용 분산이나 고수수료 상품 비중 확대로 늘어날 수 있는데, 후자는 오히려 보유 비용을 끌어올린다. 규모는 유용한 지표이긴 하지만 그것만으로는 충분하지 않은데, 같은 기관 내 상품 간 차이가 기관 간 차이보다 더 클 수 있기 때문이다. 투자자들은 과거 안정성, 손실폭 관리, 자산 투명성, 수수료 등 상품 단위의 요소들을 살펴봐야 한다.
핵심 사실
공개된 자료에 따르면 상반기 관리 규모와 순이익 두 부문 모두에서 주식제 은행 계열 자산관리 자회사들이 상위 3위를 차지했다.
자오상은행 자산관리가 관리 규모 2조 7,400억 위안(+3.79%)으로 1위였으며, 중신은행 자산관리(2조 4,900억 위안), 싱예은행 자산관리(2조 2,800억 위안)가 뒤를 이었다.
농업은행 자산관리와 공상은행 자산관리는 규모가 각각 7.40%, 4.77% 줄어들며 2조 위안대에서 이탈했고, 6대 국유은행 계열 자산관리 자회사 중에서는 우정저축은행 자산관리만 9.24% 성장했다.
앞으로 지켜볼 점
국유은행과 주식제 은행 자산관리 자회사 간 실적 격차가 계속될지를 두고 의견이 갈린다. 한 분석가는 국유은행 계열의 전환 속도가 더디기 때문에 단기간에 격차가 좁혀지기 어렵고 오히려 더 벌어질 수도 있다고 본다. 반면 다른 분석가는 국유은행 계열이 모기업의 방대한 예금 기반과 강한 자산 확보 능력을 갖추고 있는 반면 주식제 은행 계열은 주식시장 변동성에 노출되어 있어, 격차가 계속 확대되지는 않을 것이라고 주장한다.
투자자 입장에서는 규모와 이익 같은 헤드라인 수치보다 위험 등급, 투자 범위, 과거 수익률, 손실폭, 수수료 구조 등 상품별 지표가 더 유용할 수 있다.