英国央行首席经济学家称，最大威胁是政府迫使央行为财政赤字融资，进而损害央行独立性。
英国央行首席经济学家皮尔近日发出警告，指央行独立性面临的最大威胁，是政府推动央行出手为巨额财政赤字提供资金。
皮尔指出，经济增长放缓以及一系列供应冲击，已导致全球财政赤字扩大并推高公共债务水平。
他强调，若通过央行来为这些财政赤字融资，可能会让市场对央行的独立性产生质疑。
这番表态凸显了央行在财政压力上升时维持独立性的困难。一旦市场认为央行受政府左右，通胀预期可能失控，货币政策可信度将受打击。
在全球经济放缓背景下，各国政府与央行之间的边界若被模糊，长期来看可能削弱央行稳定物价的能力，值得关注。
英国央行首席经济学家皮尔表示，央行独立性面临的最大威胁是政府推动央行为巨额财政赤字融资。
经济增长放缓及一系列供应冲击导致全球财政赤字扩大、公共债务水平上升。
如果通过央行为财政赤字融资，市场可能对央行独立性产生质疑。
英国政府是否会向央行施压，推动更多赤字货币化措施。
全球主要央行在财政压力下如何守住独立性边界，以及市场对其信誉的评估。
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前のメルマガにも書いたが、銅価格は今年すでに過去最高値を更新している。ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は1トン＝1万4,300ドルを突破し、年初来で約15％上昇、過去1年間では45％を超える上昇となっている。 背景にあるのは、世界的な電力網整備、EV、再生可能エネルギー、そしてAIデータセンターによる巨大な銅需要だ。 S&P Globalの推計では、世界の銅需要は昨年の約2,800万トンから、2040年には約4,200万トンまで増加する見通しで、増加率は約50％に達する。 一方で、銅鉱山の開発には長い時間がかかり、供給能力の拡大も限られている。そのため、2040年には最大で約1,000万トンもの供給不足が発生する可能性がある。 つまり銅は、従来の単なる工業用金属から、AI時代に欠かせない「物理インフラ資産」へと変わりつつある。 投資方法も、銅そのものを直接買うだけではない。 例えば、銅先物に連動するCPERのようなファンドは今年すでに約14％上昇している。ただし、先物型ETFにはロールオーバーコストの影響がある。 一方、銅鉱山株や銅鉱山ETFは、銅価格が上昇した際に利益が大きく拡大する可能性がある。Global X Copper Miners ETFは今年約35％上昇しているが、その分、鉱山事故、政治リスク、採掘コスト上昇などのリスクも抱えている。 もう一つ、比較的安定した投資ルートとして考えられるのが、データセンターや電力網のアップグレードに関わる企業だ。 例えば、電力設備、冷却システム、送配電設備、電力インフラ関連企業などである。 本当に重要な投資テーマは、「銅価格がこれからも一直線に上がり続けるか」ということではない。 今後10年以上にわたり、世界的な電化とAIインフラ建設によって生まれる銅の構造的需要が、これまで市場が想定していた以上に大きくなる可能性があるという点だ
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