发生了什么
东瑞股份8月28日发布的2026年半年报显示，公司上半年营业收入10.4亿元，同比下降5.1%；归属母公司股东净亏损4.25亿元，扣非后净亏损4.23亿元。这是公司继2024年亏损6565万元、2025年亏损1.61亿元之后，再度出现大额亏损。
生猪养殖业务上半年收入9.90亿元，营业成本10.62亿元，毛利率为-7.28%，较上年同期下滑24.83个百分点。分地区看，境内收入8.56亿元，毛利率-10.90%；境外收入1.83亿元，毛利率13.43%。
公司同步公告，上半年计提各类减值准备1.18亿元，原因是生猪价格下降，对消耗性生物资产计提减值，该笔减值占利润总额的27.85%。经营现金流净额为-1.38亿元，公司称主要受上市量增加、购买原材料支付现金增加影响。
为什么重要
猪价同比大跌27.62%是公司上半年亏损的直接原因。生猪售价大幅低于成本，导致养殖业务毛利率转负，同时触发生物资产减值，使亏损被进一步放大。
公司资产负债率由2025年末的46.68%升至52.88%，总资产和净资产均较上年末下降。若猪价持续低位运行，公司可能需要更多外部资金支持日常经营与扩张。
关键事实
上半年销售生猪88.60万头，同比增长15.82%；生猪销售收入10.03亿元，同比下降5.99%。
商品猪销售均价11.41元/公斤，同比下降27.62%。
截至2026年6月末，公司总资产59.5亿元，归母净资产27.56亿元，资产负债率52.88%。
接下来看什么
生猪价格能否企稳回升，将直接影响公司下半年养殖业务毛利率和减值计提压力。
公司境外业务毛利率明显高于境内，未来是否会加大境外市场布局值得关注。
需关注公司持续亏损对现金流和债务结构的影响，以及后续是否会有进一步调整经营策略的动作。