发生了什么
8月28日，光伏逆变器龙头阳光电源发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营收309.12亿元，同比下降28.99%；归母净利润52.59亿元，同比下降32.01%。公司解释称，净利润下滑主要源于收入规模下降。
从业务结构看，储能系统已成为公司第一大收入来源，上半年实现营收154.56亿元，占总营收比重达50%，超过光伏逆变器。光伏逆变器等电力电子转换设备营收123.88亿元，占比约40%。综合毛利率提升至35.92%，但储能业务毛利率同比下降7.49个百分点，光伏逆变器毛利率则提升6.98个百分点。
区域方面，海外收入226.90亿元，占总营收比重从58.30%升至73.40%。不过，受欧元和美元贬值影响，公司上半年财务费用同比大增239.94%。同时，公司首次将AIDC电源列入主要业务，并已推出EnerNeo系列固态变压器。
为什么重要
在光伏行业深度调整、产业链价格持续下探、多家头部企业亏损的背景下，阳光电源仍能保持盈利，一定程度上得益于海外渠道优势和储能业务的布局，使其抗周期能力相对更强。
但储能业务毛利率下滑和汇兑损失扩大，也反映出外部成本波动与汇率变化带来的压力。公司能否借助“光储融合”及AIDC电源等新业务，在行业从“拼价格”转向“拼技术”的过程中巩固竞争力，值得关注。
关键事实
阳光电源上半年营收309.12亿元，同比降28.99%；归母净利润52.59亿元，同比降32.01%。
储能系统营收154.56亿元，占总营收50%，超越光伏逆变器成为第一大业务；海外收入占比升至73.40%。
公司首次将AIDC电源列入主要业务，推出EnerNeo系列固态变压器，并与东阳光、中联数据及阿里云等达成合作。
接下来看什么
国内光伏新增装机大幅收缩，而全球储能市场保持增长，阳光电源“光储融合”布局能否持续对冲行业周期风险。
储能业务毛利率下降及汇兑损失扩大，是否会继续拖累盈利能力。
AIDC电源等新业务尚待市场检验，能否成为光伏、储能之外的重要增长板块。