发生了什么
美国上市比特币矿企正将稀缺电力和大规模数据中心园区资源转向AI算力基础设施建设，导致特朗普推动的挖矿集中于美国的产业基础被削弱。
比特币总市值较2025年10月高点减少约1万亿美元，挖矿经济性承压，矿企加速转型，预计到今年年底上市矿企大部分收入将来自AI算力资源出售或租金。
美国合规矿池Foundry USA的算力份额已从超过三分之一降至26%，比特币挖矿算力较去年10月减少18%，重心从美国转向亚洲东部和俄罗斯部分地区。
为什么重要
特朗普政府推动AI数据中心加速建设与本土挖矿的目标在供电资源有限的情况下形成商业竞争，矿企能否重估取决于长期租约收入能否覆盖改造投资、融资成本和交付风险。
AI热潮与加密货币低迷的双重作用正在瓦解特朗普的比特币“美国制造”计划，美国挖矿市场份额的下降逆转了持续多年的趋势。
关键事实
Hut 8于7月20日披露，其得州Beacon Point园区签下两份15年期AI租约，合计承租IT容量达704兆瓦，基础租期合同总额达196亿美元。
TeraWulf于7月6日宣布与Anthropic签订20年期租约，涉及约401兆瓦IT负载，预计基础租期合同收入约190亿美元，容量计划从2027年下半年开始交付。
2025年7月23日签署的行政令要求加快数据中心和相关电力基础设施的联邦审批；2026年6月18日，美国联邦能源监管委员会要求六家区域电网运营机构论证大型用电客户接入规则。
接下来看什么
矿企能否成功交付AI算力集群相关重要机房，并实现长期租约收入覆盖改造投资，将是估值重塑的关键。
特朗普政府政策旨在缩短建设和供电等待时间，但新增电源、电网及设备仍需建设周期，已取得供电条件的矿企园区或场址可能更受AI开发商和云计算巨头重视。
