发生了什么
9月4日，影石创新（688775.SH）出现技术性反弹，股价上涨2.29%至111.38元，总市值约446亿元。此前一个交易日，该股刚创下108.18元的上市以来新低；自2025年9月377.77元的历史高点计算，股价已累计下跌约71%，总市值较峰值超1500亿元缩水逾千亿元。
该公司于2025年6月登陆科创板，发行价47.27元，首日开盘报182元，较发行价上涨285%，市值一度突破700亿元。上市约三个月后，股价冲至377.77元，市值逼近1500亿元。到上市满一周年时，2.27亿股限售股解禁，对应市值超370亿元，部分早期投资者开始减持，大宗交易增多，股价此后持续承压。
2026年半年报显示，上半年营业收入同比增长50.29%至55.17亿元，但归母净利润只有3040.73万元，同比骤降94.15%；扣非后净利亏损1533.92万元，为上市以来首次录得亏损。公司在财报中解释，利润下滑主要受存储芯片成本上升、全景无人机等新业务尚处投入期以及研发投入增加影响。
为什么重要
影石创新曾凭借“全球细分龙头+AI硬件+出海标杆”的光环，在上市初期被看作下一个“大疆”，估值溢价远超同行。然而成长期权落空，公司陷入增收不增利的局面，股价和盈利同时走弱，高估值因此迅速回落。
从行业基本面看，全景相机全球渗透率不足2%，市场容量不大，公司靠原有品类接近天花板；而大疆入局打破了垄断，价格战和研发投入攀升可能长期压制行业利润率。这也让市场担心，影石创新需要尽快找到第二条增长曲线。
关键事实
影石创新自2025年9月377.77元高点累计下跌约71%，总市值蒸发超千亿元，最新约446亿元。
2026年上半年营收同比增长50.29%至55.17亿元，但归母净利润同比下降94.15%至3040.73万元。
公司近一年（2025年9月4日至2026年9月3日）区间跌幅达68%，在A股年度跌幅榜中位列第四。
接下来看什么
影石创新2026年以来已密集发布五款新品，涉及全景相机、云台相机、音频和手机配件等品类，需观察这些新品能否转化为实际利润。
此外，存储芯片价格走势、无人机等新业务的规模化节奏，以及限售股解禁后的减持情况，都是影响公司股价与业绩表现的关键变量。