发生了什么
2026年半年度财报季收官，科创板生物医药企业呈现出基本盘企稳、新动能蓄力的态势。创新药企业以业绩扭亏和BD兑现吸引市场目光，以CXO为代表的上游服务企业正走出周期低谷，单抗、双抗、ADC等核心管线在临床推进与新增适应症落地中持续兑现价值。
创新药企业核心产品持续放量，商业化与国际化双轮驱动业绩改善。百济神州上半年实现营业收入222.20亿元、净利润32.71亿元，其中百悦泽（泽布替尼）全球销售额161.27亿元，同比增长28.7%；艾力斯实现营业收入33.20亿元、净利润15.41亿元，同比分别增长39.85%和46.57%。目前科创板创新药企BD授权交易总额已突破460亿美元，三生国健、荣昌生物、诺诚健华3家公司受BD交易驱动业绩显著改善。
上游CXO板块景气度回升，新签订单与盈利质量同步修复。美迪西上半年营收7.61亿元，同比增长40.91%，归母净利润5160.24万元，同比增长超500%，成功扭亏，新签订单12.33亿元，同比上涨104.74%；益诺思上半年营收4.65亿元，同比增长23.92%，归母净利润3917.27万元成功扭亏，新签订单14.66亿元，同比增长超170%。
为什么重要
从已披露的数据看，科创板生物医药企业的改善并非单点突破：创新药端靠产品放量和对外授权获得收入，上游服务端靠订单和盈利质量修复，两端同时转好，说明板块的景气度可能正从局部扩散到产业链多个环节。
管线层面的进展同样值得关注。舒沃哲新增适应症上市申请获FDA受理、新多妥通过优先审评审批程序获批上市、爱地希接连获批两项新适应症、宜泽康在全球开展超45项临床试验，这些进展意味着前期研发投入正在转化为可上市或接近上市的产品，企业的价值支撑从预期转向兑现。
在基药目录扩容、医保支付协同与全球BD回暖的多重加持下，上游赋能层与新管线研发储备有望持续拓宽科创板生物医药企业的价值边界，使底层创新转化为更多患者可及的治疗方案。
关键事实
2026年上半年，百济神州实现营业收入222.20亿元，净利润32.71亿元。
百悦泽（泽布替尼）上半年全球销售额161.27亿元，同比增长28.7%。
艾力斯上半年营业收入33.20亿元、净利润15.41亿元，同比分别增长39.85%、46.57%。
科创板创新药企BD授权交易总额已突破460亿美元。
美迪西上半年营收7.61亿元，同比增长40.91%，新签订单12.33亿元，同比上涨104.74%。
益诺思上半年营收4.65亿元，同比增长23.92%，新签订单14.66亿元，同比增长超170%。
舒沃哲新增适应症上市申请已获FDA受理，用于一线治疗EGFR exon20ins的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者。
泰诺麦博的1类儿童专用创新药新多妥通过优先审评审批程序获批上市。
荣昌生物爱地希上半年获批HER2低表达肝转移乳腺癌、联合特瑞普利单抗治疗HER2表达的局部晚期或转移性尿路上皮癌两项新适应症。
百利天恒宜泽康正在全球开展超45项临床试验，覆盖10余个实体瘤适应症，7项适应症被CDE纳入突破性治疗品种名单。
接下来看什么
后续需关注科创板创新药企业核心产品的放量节奏能否延续，以及BD授权交易的里程碑收入能否持续兑现为业绩。
上游CXO企业的订单增长能否进一步转化为收入与利润，双抗、多抗、小核酸药物和ADC等新兴领域的需求释放情况值得跟踪。
舒沃哲、宜泽康等关键品种的注册审评与临床推进结果，将影响相关企业管线价值的兑现时点。