发生了什么
随着2026年半年报披露完毕，科创板生物医药企业呈现出基本盘企稳、新动能蓄力的整体图景。创新药企业以业绩扭亏和BD兑现受到市场关注，以CXO为代表的上游服务企业正走出周期低谷，单抗、双抗、ADC等核心管线也在临床推进与新增适应症落地中持续兑现价值。
创新药企业核心产品持续放量，商业化与国际化双轮驱动业绩改善。2026年上半年，百济神州实现营业收入222.20亿元、净利润32.71亿元，其中百悦泽®（泽布替尼）全球销售额161.27亿元，同比增长28.7%；艾力斯实现营业收入33.20亿元、净利润15.41亿元，同比分别增长39.85%和46.57%。目前科创板创新药企BD授权交易总额已突破460亿美元，三生国健、荣昌生物、诺诚健华3家公司受BD交易驱动业绩显著改善。
上游CXO板块景气度回升，新签订单与盈利质量同步修复。美迪西上半年营收7.61亿元，同比增长40.91%，归母净利润5160.24万元，同比增长超500%，成功扭亏，新签订单12.33亿元，同比上涨104.74%；益诺思上半年营收4.65亿元，同比增长23.92%，归母净利润3917.27万元，成功扭亏，新签订单14.66亿元，同比增长超170%，双抗、多抗、小核酸药物和ADC领域成为其新的增长点。
为什么重要
从这批半年报数据看，科创板生物医药的修复并非单点突破，而是覆盖了从上游研发服务到下游商业化产品的多个环节。CXO企业新签订单的大幅增长，通常被视为研发需求回暖的先行信号，而创新药企业的收入与利润改善，则说明产品端已具备一定的自我造血能力。
BD授权交易总额突破460亿美元这一规模，意味着国际化合作正在成为科创板创新药企业绩改善的重要来源之一。这种收入结构的变化，可能影响市场对相关企业估值逻辑的判断——从单纯依赖管线预期，转向兼顾里程碑收入与产品销售兑现。
关键事实
2026年上半年，百济神州实现营业收入222.20亿元、净利润32.71亿元。
百悦泽®（泽布替尼）全球销售额161.27亿元，同比增长28.7%。
艾力斯实现营业收入33.20亿元、净利润15.41亿元，同比分别增长39.85%、46.57%。
科创板创新药企BD授权交易总额已突破460亿美元。
美迪西上半年营收7.61亿元，同比增长40.91%，新签订单12.33亿元，同比上涨104.74%。
益诺思上半年营收4.65亿元，同比增长23.92%，新签订单14.66亿元，同比增长超170%。
接下来看什么
后续值得关注的是，CXO企业新签订单能否持续转化为收入与利润，以及创新药企BD里程碑收入的节奏是否稳定。这两条线索将决定科创板生物医药的修复是阶段性反弹还是趋势性改善。
在管线层面，迪哲医药舒沃哲®新增适应症的美国FDA受理进展、泰诺麦博新多妥®的获批上市、荣昌生物爱地希®新增两项适应症，以及百利天恒宜泽康®正在全球开展的超45项临床试验，都是观察创新成果能否继续兑现的关键节点。
业内人士提到，基药目录扩容、医保支付协同与全球BD回暖等多重因素，可能持续拓宽科创板生物医药企业的价值边界，使底层创新转化为更多患者可及的治疗方案。