摩根大通认为美债风险不会破坏美股上行，建议利用回调加仓。
摩根大通分析师指出，尽管美国高通胀与美债收益率飙升可能带来风险，但企业盈利增长动能上行仍能推动股市走强。
近期全球国债收益率升至数十年高位，伊朗冲突推升油价，市场预期央行收紧政策，美国债务规模首次突破40万亿美元，引发担忧。
分析师认为，只要通胀预期不脱锚，不利因素不会破坏美国向好格局，建议投资者利用回调机会加仓。
该观点为投资者提供了在多重风险下的策略参考，强调企业盈利和宏观前景对股市的支撑作用。
与2022年央行大幅收紧导致股市全年下跌形成对比，当前环境可能更有利于股市表现。
摩根大通分析师表示，美债风险不会破坏美股上行势头。
美国债务规模首次突破40万亿美元。
G7主要经济体中，除德国外，其余国家债务占经济产出比重达或超100%。
关注美国通胀预期是否脱锚，以及宏观经济前景能否持续印证。
留意全球央行政策动向，特别是美联储和欧洲央行的加息行动。
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前のメルマガにも書いたが、銅価格は今年すでに過去最高値を更新している。ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は1トン＝1万4,300ドルを突破し、年初来で約15％上昇、過去1年間では45％を超える上昇となっている。 背景にあるのは、世界的な電力網整備、EV、再生可能エネルギー、そしてAIデータセンターによる巨大な銅需要だ。 S&P Globalの推計では、世界の銅需要は昨年の約2,800万トンから、2040年には約4,200万トンまで増加する見通しで、増加率は約50％に達する。 一方で、銅鉱山の開発には長い時間がかかり、供給能力の拡大も限られている。そのため、2040年には最大で約1,000万トンもの供給不足が発生する可能性がある。 つまり銅は、従来の単なる工業用金属から、AI時代に欠かせない「物理インフラ資産」へと変わりつつある。 投資方法も、銅そのものを直接買うだけではない。 例えば、銅先物に連動するCPERのようなファンドは今年すでに約14％上昇している。ただし、先物型ETFにはロールオーバーコストの影響がある。 一方、銅鉱山株や銅鉱山ETFは、銅価格が上昇した際に利益が大きく拡大する可能性がある。Global X Copper Miners ETFは今年約35％上昇しているが、その分、鉱山事故、政治リスク、採掘コスト上昇などのリスクも抱えている。 もう一つ、比較的安定した投資ルートとして考えられるのが、データセンターや電力網のアップグレードに関わる企業だ。 例えば、電力設備、冷却システム、送配電設備、電力インフラ関連企業などである。 本当に重要な投資テーマは、「銅価格がこれからも一直線に上がり続けるか」ということではない。 今後10年以上にわたり、世界的な電化とAIインフラ建設によって生まれる銅の構造的需要が、これまで市場が想定していた以上に大きくなる可能性があるという点だ
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