发生了什么
2026年中报显示，六家上市茶饮企业上半年合计营收约367.8亿元，同比增长约9.0%，但归母净利润约53.4亿元，同比下滑约2%，增速远低于此前超20%的水平。
业绩分化明显：蜜雪集团营收微增但利润下滑，奈雪的茶营收下降且持续亏损，而沪上阿姨和霸王茶姬实现双位数增长。
各品牌集体放缓门店扩张，蜜雪冰城新开店数同比减少近三成，霸王茶姬全球门店增速降至8.5%。
为什么重要
行业增长天花板显现，过去依赖门店扩张拉动营收的模式失效，市场从增量共荣转向存量博弈。
品牌竞争重心从规模转向单店盈利和运营效率，行业进入精耕细作阶段，未来比拼的是效率和耐力。
关键事实
六家上市茶饮企业上半年合计营收约367.8亿元，同比增长约9.0%。
合计归母净利润约53.4亿元，同比下滑约2%。
蜜雪集团上半年营收152.16亿元，同比增长2.3%，利润23.19亿元，同比下滑14.7%。
奈雪的茶上半年营收18.93亿元，同比下滑13.1%，经调整净亏损约0.97亿元。
蜜雪冰城上半年新开加盟门店5455家，较上年同期减少近三成。
接下来看什么
品牌如何通过品类拓展、场景挖掘或出海寻找新增长点，以及能否跑通海外盈利模型。
在价格敏感和成本高企背景下，企业能否平衡促销与长期盈利，提升单店效率。