AI 与科技

发生了什么

2026年上半年，阳光电源实现营业收入309.12亿元，同比下降28.99%；归属于上市公司股东的净利润为52.59亿元，同比下降32.01%。毛利率为35.92%，同比提升1.56个百分点，公司称主要得益于产品结构优化。财务费用3.68亿元，同比大增239.94%，原因是欧元及美元贬值导致汇兑损失增加。

分地区看，国内收入从去年同期的181亿元降至82亿元，下降55%，主要受光伏装机下降及公司战略性放弃亏损类项目影响；中东收入从57亿元降至11亿元，下降91%，与去年同期沙特大项目交付形成高基数有关。分产品看，新能源投资开发收入12.58亿元，同比下降85.02%；光伏电站发电收入2.96亿元，同比下降61.05%；逆变器等电力电子转换设备收入123.88亿元，下降19.17%；储能系统收入154.56亿元，占总营收的50%，但同比下降13.18%。

逆变器上半年发货66GW，同比减少10GW，其中国内减少14GW，主要因国内光伏装机从去年同期的212GW降至72GW。截至6月末，公司应收账款达208.99亿元，规模依然庞大，回款风险值得关注。

为什么重要

这份财报显示阳光电源正经历业绩“阴天”：国内基本盘因光伏装机萎缩和主动取舍而收缩，中东大项目红利消退，导致营收净利双降。储能系统虽然撑起半壁江山，但自身也出现下滑，未来增长动力需要重新确认。

财务费用因汇兑损失大增，叠加巨额应收账款，意味着汇率波动和回款周期正成为影响公司业绩的重要变量。面对美国政策的不确定性，公司已表示将收缩美国业务、向其他区域和渠道业务倾斜，这种战略调整的成效有待观察。

关键事实

2026年上半年营业收入309.12亿元，同比降28.99%；归母净利润52.59亿元，同比降32.01%。

国内收入降至82亿元（降55%），中东收入降至11亿元（降91%），是营收下滑的主要原因。

储能系统收入154.56亿元，占总营收的50%，但同比下降13.18%；应收账款达208.99亿元。

接下来看什么

在国内光伏装机大幅下滑的背景下，公司如何平衡放弃亏损项目与保持收入规模，以及储能业务能否延续主导地位并恢复增长。

美国FCC政策及第14420号行政令的后续落地情况，将如何影响公司美国业务的实际规模；公司向其他区域市场和渠道业务转型的进展。

汇率波动对财务费用和整体利润的持续影响，以及大规模应收账款的回款风险是否可控。

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发生了什么

万辰集团8月28日晚发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入348.36亿元，同比增长54.26%；归母净利润12.10亿元，同比增长156.58%，利润增速约为收入增速的3倍。营业成本、销售费用、管理费用、财务费用分别同比增长51.76%、48.14%、47.71%和17.94%，均低于营收增速。

量贩零食业务是增长的主要支撑。该业务上半年营收345.21亿元，同比增长54.49%，占总营收的99%以上；净利润19.31亿元，净利率5.59%。零食产品毛利率12.74%，同比提升1.25个百分点。食用菌业务营收3.15亿元，同比增长32.61%，体量相对较小。

现金流方面，经营活动现金流量净额18.11亿元，同比增长39.50%；但投资活动现金流量净额净流出扩大93.41%，筹资活动现金流量净额净流出扩大567.76%，现金及现金等价物净增加额10.34亿元，较上年同期的11.49亿元下降10.04%。期末货币资金57.56亿元，占总资产比例升至50.70%；短期借款和长期借款均较上年末下降。

为什么重要

利润增速远超收入增速，直接原因是各项成本费用的增速全面落后于营收增速，毛利率的改善和财务费用的低增长共同推高了净利润。这反映企业在规模扩张的同时，成本控制和议价能力有所提升。

不过，量贩零食业务贡献了99%以上的营收，食用菌业务体量已难以对整体业绩形成对冲。这意味着上半年的利润增长几乎完全押注在一个业务板块上，若该板块需求或竞争格局生变，整体业绩可能受到明显影响。

另一个值得注意的细节是，归属于上市公司股东的净资产较上年末增长81.76%，增速远高于总资产的13.00%，而筹资活动现金流净流出扩大，显示公司在上半年主动收缩了银行借款。但受限资产仍有4.75亿元，并非全部资产均可自由支配。

关键事实

万辰集团2026年上半年营业收入348.36亿元，同比增长54.26%；归母净利润12.10亿元，同比增长156.58%。

量贩零食业务营收345.21亿元，同比增长54.49%，占总营收99%以上；净利润19.31亿元，净利率5.59%。

现金及现金等价物净增加额10.34亿元，较上年同期的11.49亿元下降10.04%；期末货币资金57.56亿元，占总资产比例由47.19%升至50.70%。

接下来看什么

量贩零食业务的盈利能力能否持续：零食产品毛利率同比提升1.25个百分点，费用增速低于收入增速的局面是否能维持，将决定利润增速与收入增速的差距是否继续扩大。

公司仍在推进H股上市：2025年9月首次递交申请，2026年3月重新递交材料，后续进展可能影响公司资本结构和国际化战略。

半年报提示量贩零食业务仍处于开拓投入期，投资回报周期和短期盈利能力存在不确定性；同时待摊股份支付费用将持续影响各年度净利润，这些因素如何演变值得关注。

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发生了什么

沃什在杰克逊霍尔的讲话中明确表示通胀仍然过高，短期利率是应对通胀的主要政策工具，并承诺将视情况需要采取行动。他还将过去65个月通胀持续超标的责任归于央行自身，以此纠正此前关于“让市场代替美联储加息”的模糊表态。

沃什认为美国经济具有韧性，资本开支快速增长、就业市场稳定、金融条件宽松，因而当前政策风险更偏向上行通胀。他还重申对人工智能可能重塑经济与政策框架的看法，并继续反对过度依赖前瞻指引。

市场对讲话做出鹰派解读：美元走强、黄金下跌、收益率曲线趋平，美股小幅收跌。利率期货显示，9月加息概率从讲话前的约35%升至约55%，年底前至少加息一次接近被完全定价。

为什么重要

这次讲话有助于修复美联储的公信力。沃什主动承认央行对长期高通胀负有责任，切断了推卸外部因素的余地，向市场传递了更清晰的政策信号。

加息预期上升未必是纯粹利空。当前市场不缺流动性，缺的是政策纪律性和可预见性。只要通胀能被及时压制，加上经济与企业盈利保持韧性，中期来看对市场反而可能有利。

关键事实

沃什在杰克逊霍尔讲话中承认通胀仍然偏高，并明确利率是主要政策工具。

他将过去65个月通胀持续超标的责任归咎于美联储自身。

讲话后市场对9月加息的定价概率升至约55%，高于此前的约35%。

沃什认为AI可能提升经济潜力，并继续推动减少前瞻指引等改革议程。

接下来看什么

美联储是否会在9月会议采取加息行动，以及后续通胀数据能否支撑沃什的判断。

沃什与五大工作组负责人的交流进展，以及政策框架改革建议是否会逐步落地。

市场对美联储信誉修复的定价能否持续，长端美债收益率会否因政策信号更清晰而保持稳定。

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发生了什么

人民财讯8月30日消息，据洲明科技透露，苏州金螳螂文化发展股份有限公司与洲明科技近日举行战略合作签约仪式。

根据协议，双方计划在展览展示、博物馆、规划馆等领域展开深层次合作，并共同深耕数字展陈领域。

为什么重要

此次合作将两家公司的资源与能力在数字展陈方向上进行整合，可能推动博物馆、规划馆等公共文化空间的展示方式向更数字化、更沉浸式的方向演进。

在文化展览需求不断升级的背景下，企业间通过战略合作补齐短板，有助于加快数字技术在传统展陈场景中的落地应用。

关键事实

金螳螂文化与洲明科技举行了战略合作签约仪式。

双方合作领域涵盖展览展示、博物馆、规划馆等。

合作的核心方向是深耕数字展陈领域。

消息来源于人民财讯，据洲明科技方面发布的信息。

接下来看什么

双方在博物馆、规划馆等具体项目中如何落地数字展陈合作，值得持续观察。

后续是否有更多产品、技术或项目层面的合作细节公布，将影响合作的实际成效。

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发生了什么

京东方A于8月28日晚间披露2026年半年度报告。上半年营业收入1031.32亿元，同比增长1.83%；归母净利润52.48亿元，同比增长61.62%。营业利润72.63亿元，同比增长77.2%，主要受投资收益、公允价值变动和资产减值损失收窄等非经营性因素带动。对联营、合营企业投资收益15.68亿元，上年同期为-0.84亿元；公允价值变动收益23.10亿元，较上年同期0.70亿元增长逾32倍；资产减值损失-9.10亿元，较上年同期-11.61亿元收窄。扣非归母净利润30.08亿元，同比增长31.81%；非经常性损益约22.39亿元，占归母净利润比例超四成。

现金流与资产负债表显示经营端相对稳健。经营活动现金流净额227.45亿元，未随净利润同步跳涨；投资、筹资活动现金流出分别同比收窄28.12%和60.13%。财务费用16.95亿元，同比增137.53%，其中约9.28亿元为汇兑净损失增量。期末总资产4390.55亿元，归母净资产1331.36亿元，资产负债率52.69%，提升0.23个百分点；流动比率1.34、速动比率1.10小幅走低；利息保障倍数5.24，较去年3.41改善53.67%；加权平均净资产收益率3.82%，提升1.37个百分点。研发费用67.68亿元，同比增长11.94%。

分业务看，显示器件收入817.55亿元，同比下滑3.20%，毛利率12.75%略有提升；物联网创新收入190.00亿元，同比增长5.75%；MLED收入64.06亿元，同比增长47.37%；传感收入4.21亿元，同比增长88.21%；智慧医工收入9.57亿元，同比增长4.32%。其他地区收入524.22亿元，占比过半，毛利率16.58%，高于中国大陆的13.43%。

为什么重要

这份半年报的含金量需要拆解：表观利润高增长主要由联营企业投资收益转正、金融资产公允价值变动等非可持续项目推动。归母净利润约四成来自非经常性损益，若下半年缺少类似一次性收益，利润增速可能明显回落。扣非净利增速约31.81%，更接近主业真实表现。

显示器件收入下滑但毛利率提升，显示公司在行业结构调整中收缩低毛利订单、聚焦高端产品，属于“以价补量”。物联网创新、MLED、传感等新兴板块增速较快，但体量仍小，尚需时间形成规模支撑。境外收入占比过半带来更高毛利率，同时也加剧利润对汇率的敏感度，上半年约9.28亿元汇兑净损失即是代价。

研发费用保持增长，专利申请总量超10万件，技术投入未见收缩。但存储芯片价格上涨推高终端成本，叠加汇率波动和短期偿债指标的边际走低，都可能对后续盈利构成压力。

关键事实

京东方上半年营业收入1031.32亿元，同比增长1.83%；归母净利润52.48亿元，同比增长61.62%。

扣非归母净利润30.08亿元，同比增长31.81%；归母净利润中约22.39亿元来自非经常性损益，占比超四成。

显示器件收入817.55亿元，同比下降3.20%，毛利率12.75%；物联网创新、MLED、传感业务收入分别同比增长5.75%、47.37%、88.21%。

接下来看什么

下半年经营性利润能否独立支撑增长。由于上半年利润高增依赖投资收益和公允价值变动，而这两项被标注为不可持续，市场需要观察扣非利润增速能否维持。

汇率与成本压力。境外收入占比过半，汇兑净损失直接侵蚀利润；存储芯片等上游价格上涨带来的成本压力，以及公司如何通过产品结构维持毛利率，值得跟踪。

新业务进展。玻璃基先进封装载板完成国内头部客户样品交付，与康宁在玻璃基封装载板、可折叠玻璃等前沿方向展开合作，能否从样品走向规模收入，是“第N曲线”战略的关键验证点。

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发生了什么

据洲明科技消息，8月28日，苏州金螳螂文化发展股份有限公司与洲明科技战略合作签约仪式在洲明科技大亚湾科技园举行。

根据协议内容，双方将在展览展示、博物馆、规划馆等领域展开合作。

为什么重要

此次合作将文化创意与科技企业连接起来，瞄准展览展示和公共文化场馆方向。未来双方如何在具体项目中形成互补，值得行业关注。

关键事实

签约时间为8月28日，地点为洲明科技大亚湾科技园。

合作方为苏州金螳螂文化发展股份有限公司与洲明科技。

合作领域涉及展览展示、博物馆、规划馆。

接下来看什么

后续可关注双方合作的首批项目落地情况，以及是否将在更多城市或场馆类项目中展开深度合作。

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发生了什么

内蒙古银行计划于9月上旬召开临时股东会，审议选举牛冠荣、赵纲为执行董事，以及解任洪少平董事职务的议案。公告显示，牛冠荣已出任该行党委书记、董事长（提名），赵纲已任党委副书记、行长、董事（提名）。

牛冠荣此前担任蒙商银行行长，赵纲此前担任内蒙古农商行副行长。洪少平此前为内蒙古银行党委书记、董事长，但7月底内蒙古自治区人大常委会公告披露，其自治区第十四届人民代表大会代表职务已被罢免。

这是内蒙古银行三年内第三次更换主要负责人。此前，2025年6月，上任不足一年的原党委书记、董事长郭大勇因身体健康原因卸任，洪少平随后接任；今年3月，洪少平的董事长任职资格获批。

为什么重要

此次人事调整发生在内蒙古金融系统改革化险的关键时期。内蒙古银行近年持续推进增资和资本补充，2024年、2025年两次大规模增资后，2025年又计划通过简易减资和专项债资金转股补充核心一级资本，注册资本有望增加至100.75亿元。

人事变动的背后，是内蒙古银行连续两年未公开披露年报的现状。截至2025年末，该行资产总额突破2000亿元，但至今未披露2024年年报和2025年年报，市场对其经营状况和治理稳定性存在关注。

关键事实

内蒙古银行拟于9月上旬召开临时股东会，审议选举牛冠荣、赵纲为执行董事，并解任洪少平董事职务。

牛冠荣、赵纲均为“70后”，此前分别任职蒙商银行行长和内蒙古农商行副行长。

洪少平曾于2024年10月调任内蒙古银行行长，2025年6月后接任党委书记、董事长，今年3月获批正式履职。

2025年5月，内蒙古农信系统整合120家农信机构和村镇银行，以统一法人模式组建内蒙古农商行，赵纲出任该行副行长、首席合规官。

内蒙古银行2025年11月公告拟将注册资本调减至45.75亿元，并以专项债资金转股形式补充核心一级资本55亿元，转股后注册资本将达100.75亿元。

该行至今尚未公开披露2024年年报和2025年年报。

接下来看什么

关注9月上旬临时股东会对人事议案的表决结果，以及洪少平董事职务被解任后的后续安排。

关注注册资本调整议案的审议进展，以及工商信息变更何时完成。

关注内蒙古银行能否尽快补齐年报披露缺口，以及新管理层上任后的经营策略和化险进展。

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发生了什么

浙商证券在最新策略报告中指出，本周市场先回踩后反弹，多数指数以上涨作收，前期两周的“退一”调整或已告一段落。

报告将本周行情归因于三个方面：7月规上企业利润保持增长但增速有所回落；英伟达第二财季营收超预期并给出强劲指引；美国7月核心PCE符合预期，但消费支出意外放缓。

配置建议方面，浙商证券认为中线仓位可继续持有，短线可在指数“进二退一”的“退一”阶段逢低参与，同时提示不宜在调整中自乱阵脚。

为什么重要

这一判断意味着，市场短期支撑已被多次测试确认，后续或呈现区间震荡、重心逐步抬升的格局，而非趋势逆转。

对投资者而言，短线回踩可能带来布局机会，行业轮动思路也更清晰：创新药、证券、恒生科技、传媒、计算机、有色、中字头、地产及农林牧渔等方向均被点名关注。

关键事实

上证指数本周低点3850点为短线支撑，中线反弹目标为4000点及前期下跌的0.618分位。

科创50本周再探反弹前低1549点，中线反弹目标为前期下跌的0.5至0.618分位。

7月规上企业利润当月同比增长11.2%，累计同比增长17.6%。

英伟达第二财季营收超预期翻倍增长，本季度营收指引或破千亿美元。

接下来看什么

后续需观察市场能否以区间震荡方式逐步抬升重心，以及上证指数4000点等中线目标位能否顺利达成。

行业方面，地产政策频出和厄尔尼诺对全球农业的影响，或为地产、农林牧渔板块带来催化；创新药短期涨幅较大，注意追高风险。

风险提示：国内经济修复不及预期，全球地缘政治存在不确定性。

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发生了什么

以色列国防军29日发表声明说，以军当天在加沙地带中部的代尔拜拉赫发动空袭，打死一名正在策划袭击的哈马斯指挥官。以军称此人近期一直在推进针对以色列的袭击，哈马斯方面暂未回应。巴勒斯坦媒体报道称，以军还猛烈炮击了加沙南部汗尤尼斯城南部多地。

另据黎巴嫩方面消息，以色列军队在黎巴嫩南部马尔卡巴与拉卜塔拉辛两镇之间实施了大规模爆炸。

伊朗外交部副部长加里布阿巴迪29日表示，霍尔木兹海峡目前完全关闭，任何船只通过该海峡均须经过伊朗的协调和许可。他还说，伊朗已与阿曼就通行安排达成谅解，但该谅解在美国履行承诺前不会进入执行阶段。伊朗伊斯兰革命卫队海军则称美国关于海峡开放的声明是谎言，目的是控制油价并掩盖失败。

为什么重要

加沙、黎巴嫩与霍尔木兹海峡在同一天出现紧张动向，显示中东局势在多个方向同时承压。伊朗对海峡“完全关闭”的表态如果持续，将直接影响国际航运和能源市场预期。

事件还牵涉以色列高层家人的安全议题。以媒报道称，辛贝特曾紧急将内塔尼亚胡长子亚伊尔从美国迈阿密接回以色列，理由是面临“重大安全威胁”，而内塔尼亚胡此前曾声称伊朗试图暗杀其子。这类信息让地区对抗的烈度和个人安全风险都受到更多关注。

虽有卡塔尔、阿曼、巴基斯坦等多方沟通斡旋，但伊朗方面强调美国需先履行义务，短期内全面外交突破的可能性有限。技术性的临时航运安排可能成为降低冲突烈度的务实切入点。

关键事实

以色列国防军29日在加沙地带中部代尔拜拉赫发动空袭，打死一名正在策划袭击的哈马斯指挥官。

伊朗外交部副部长加里布阿巴迪29日表示，霍尔木兹海峡完全关闭，任何船只通过均须经伊朗协调和许可。

以色列国家安全总局（辛贝特）曾紧急将内塔尼亚胡长子亚伊尔从美国迈阿密接回以色列，称其面临“重大安全威胁”。

接下来看什么

哈马斯方面是否会对空袭作出回应，以及加沙南部汗尤尼斯的炮击是否会进一步升级。

伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡达成的谅解能否进入执行阶段，美国是否会采取行动改变当前僵局。

卡塔尔、阿曼等方推动的技术性临时航运安排能否落地，从而降低冲突烈度。

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发生了什么

华金证券发布九月策略观点，认为A股九月可能呈现震荡偏强格局，成长风格相对占优。报告复盘了2010年以来历年九月上证综指表现，16次中有9次上涨、7次下跌。

报告指出，九月市场走势主要受政策与外部事件、基本面、流动性等因素驱动。积极政策或外部事件通常带动市场偏强，而政策收紧或负面外部事件可能使表现偏弱；经济基本面回升也是上涨年份的常见特征。

展望今年九月，报告认为政策和外部事件可能偏积极，经济和盈利基本面可能继续回升，流动性可能维持宽松，因此市场大概率震荡偏强。

为什么重要

这一判断与历史季节规律及当前政策、流动性环境相关。若九月市场确实震荡偏强，可能带来结构性机会，成长与周期板块相对更受关注。

风格方面，报告认为九月成长和周期风格可能相对占优，大小盘风格可能偏均衡。AI产业趋势、金属价格走势以及海外关系变化等因素，都可能影响风格演变。

配置层面，科技成长和部分周期行业被视为主线，高景气与政策导向行业的历史表现相对占优，对投资者布局具有一定参考意义。

关键事实

2010年以来历年九月上证综指16次中有9次上涨，7次下跌。

报告认为九月A股走势主要受政策和外部事件、基本面、流动性等因素驱动。

报告预计九月成长和周期风格可能相对占优，大小盘风格可能偏均衡。

报告建议关注电子、通信、有色金属、计算机、传媒、电新、创新药、军工等方向，以及券商、消费等低估值行业。

风险提示包括历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期。

接下来看什么

九月政策和外部事件是否如预期偏积极，包括美伊谈判、中美元首会面等进展，将成为影响市场情绪的关键。

经济基本面方面，出口增速、地产与基建投资、社零增速以及企业盈利能否延续回升，值得持续跟踪。

流动性环境与股市资金流入变化，以及AI产业趋势和有色金属等周期品价格走势，将影响成长与周期风格的相对表现。

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发生了什么

OpenAI在社交媒体上宣布，已通知SpaceX，计划于2026年11月12日终止向其旗下AI编程平台Cursor提供模型服务，理由是“过往经验”表明马斯克旗下公司曾出现违约行为。

马斯克在X平台回应称“毫不在意”，并指责OpenAI首席执行官阿尔特曼和总裁布罗克曼“完全不值得信任，偷走了一个开源非营利组织”。

此前，SpaceX于今年6月宣布以600亿美元全股票交易收购Cursor母公司Anysphere，并于本月初完成收购。马斯克还曾向OpenAI发起1500亿美元索赔诉讼，指控其背弃非营利使命。

为什么重要

这标志着马斯克与OpenAI之间的矛盾从法律和舆论层面进一步延伸到商业合作层面，直接影响SpaceX刚收购的Cursor的运营基础。

OpenAI以“过往经验”为由停止服务，反映出双方信任关系已严重破裂，而马斯克对OpenAI领导层的攻击也让两家公司的对立更加公开化。

关键事实

OpenAI计划于2026年11月12日终止向Cursor提供模型服务。

SpaceX于今年6月宣布以600亿美元全股票交易收购Anysphere，本月初完成收购。

马斯克曾向OpenAI发起1500亿美元索赔诉讼，OpenAI则称马斯克试图夺取公司控制权。

接下来看什么

OpenAI是否会按期执行断供，以及Cursor能否找到替代模型服务方案。

马斯克与OpenAI之间的诉讼进展，以及双方是否会因断供事件引发进一步的法律对抗。

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发生了什么

伊朗外交部副部长加里布阿巴迪8月29日表示，霍尔木兹海峡目前完全关闭，任何船只通过该海峡都必须经过伊朗的协调和许可。

据伊朗伊斯兰共和国广播电视台报道，加里布阿巴迪称，伊朗武装力量完全掌握霍尔木兹海峡的一切动向，并指美国方面关于船只通过该海峡的说法“完全不属实”。

他还说，伊朗已与阿曼就船只通过海峡的相关安排达成谅解，但在美国履行其承诺之前，霍尔木兹海峡不会重新开放。

为什么重要

霍尔木兹海峡是全球能源运输的关键通道之一，伊方这一表态意味着该海域通行状态存在重大不确定性，可能影响相关国家和市场的航运预期。

美伊之间围绕海峡通行权的说法相互矛盾，结合伊朗强调“待美国履约”才重开海峡，显示此事与更广泛的双边承诺挂钩，而非单纯的技术性安排。

关键事实

伊朗外交部副部长加里布阿巴迪表示，霍尔木兹海峡目前完全关闭。

任何船只通过霍尔木兹海峡须经伊朗协调和许可。

伊朗武装力量完全掌握霍尔木兹海峡的一切动向。

伊朗已与阿曼就船只通过海峡的相关安排达成谅解。

在美国履行其承诺之前，霍尔木兹海峡不会重新开放。

接下来看什么

美国方面是否会回应伊朗的说法，以及双方关于“承诺”的谈判是否出现新进展。

阿曼在伊朗与美国之间所扮演的协调角色，以及相关谅解能否落地为具体通行安排。

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发生了什么

伊朗外交部副部长加里巴巴迪29日表示，霍尔木兹海峡目前完全关闭，任何船只若要通过都必须经过伊朗的协调和许可。他强调，伊朗武装力量完全掌握海峡内的一切动向，美国所谓有船只通过海峡的说法“完全不属实”。

加里巴巴迪还说，伊朗已与阿曼就船只通过霍尔木兹海峡的安排达成谅解；但在美国履行其承诺之前，海峡不会重新开放，伊朗并不急于作出改变。

同一天，伊朗伊斯兰革命卫队宣布在该国东南部锡斯坦-俾路支斯坦省萨拉万地区捣毁一个恐怖分子团伙，称其隶属于美国和以色列，企图实施一系列恐怖袭击，行动缴获了爆炸物、武器弹药及“星链”设备等。美国和以色列暂未回应。以色列国家安全总局（辛贝特）则证实，以总理内塔尼亚胡长子亚伊尔此前在美国曾遭遇“重大”安全威胁，辛贝特已紧急将其与安保团队一同撤离回以色列。

为什么重要

伊朗与美国就霍尔木兹海峡的通行状态给出完全相反的说法，显示双方在军事和外交层面的对峙仍在持续，海峡是否开放已成为两国博弈的最新焦点。

伊朗将重新开放与美国的承诺挂钩，表明其有意把航运通道作为谈判筹码。与此同时，伊朗宣布捣毁涉美以团伙、以色列披露总理长子遭威胁，相关安全摩擦可能继续升温。

关键事实

伊朗外交部副部长加里巴巴迪表示，霍尔木兹海峡目前完全关闭，任何船只通过均需经伊朗协调和许可。

伊朗方面称，美国关于船只通过霍尔木兹海峡的说法“完全不属实”。

伊朗已与阿曼就船只通过安排达成谅解，但在美国履行承诺前，海峡不会重新开放。

伊朗伊斯兰革命卫队宣布在萨拉万地区捣毁一个隶属于美国和以色列的恐怖分子团伙，缴获20包爆炸物及配件、武器弹药和“星链”设备等。

以色列辛贝特证实，内塔尼亚胡长子亚伊尔在美国曾遭遇重大安全威胁，已被紧急撤离回以色列。

接下来看什么

美国是否会公开回应伊朗关于其承诺的说法，以及各方如何核实霍尔木兹海峡的实际通行状况，将检验事态是否进一步升级。

伊朗与阿曼达成的谅解如何落实，以及哪些举动会被伊朗视为美国履行承诺，值得持续关注。

辛贝特披露总理长子遭威胁后，以色列与伊朗之间的外交和舆论反应是否会继续发酵，也是后续看点。

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发生了什么

美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会发表演讲，但没有给出明确的政策方向。他表示美国经济表现良好，劳动力市场接近充分就业，但通胀水平依然偏高。

前美联储副主席布林德认为，沃什的表态实际上构成了另一种形式的前瞻指引，可能暗示其倾向于加息。

沃什讲话后，市场对9月加息的预期概率从35%跃升至约60%。

为什么重要

沃什在讲话中未直接表态，但其措辞被市场解读为偏鹰派信号，布林德的评论进一步放大了这一解读。

市场预期迅速变化，反映出投资者对美联储政策走向高度敏感，这可能影响后续资产价格和货币市场波动。

关键事实

沃什在杰克逊霍尔年会发表演讲，未给出明确政策前瞻指引。

沃什称美国经济向好、劳动力市场充分就业，但通胀仍过高。

前美联储副主席布林德认为该表态属另一种前瞻指引，或暗示倾向加息。

市场预计9月美联储加息概率从35%升至约60%。

接下来看什么

市场将关注后续美联储官员的言论，以判断加息是否真正落地。

通胀和就业数据的后续表现可能成为决定政策路径的关键因素。

短期内市场对政策预期的波动可能持续加大。

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发生了什么

佑驾创新发布2026年度中期业绩报告。上半年总营收达4.50亿元，较上年同期增长30.1%；毛利润同比增长55.6%至8000万元，毛利率从去年同期的15%提升至17.9%。

公司表示，增长源于高质量发展策略落地与规模效应加速释放。业务结构上，公司聚焦中高阶智驾、智能座舱、L4无人车等高附加值赛道，主动缩减低效能项目；同时依托算法积累、车规量产实力和成熟交付经验，持续拓展优质客户，全栈智驾生态逐步完善。随着订单集中落地，研发、供应链、运营端边际成本持续摊薄，形成收入增长、毛利上行、亏损收窄的正向循环。

为什么重要

这份业绩显示佑驾创新的业务结构调整正在产生实际效果。高附加值业务占比提升叠加规模效应，带动毛利率明显改善，而亏损收窄的正向循环若得以延续，将有助于增强公司的盈利基础和市场竞争力。

关键事实

2026年上半年总营收4.50亿元，同比增长30.1%

毛利润同比增长55.6%，达8000万元

毛利率从15%提升至17.9%

公司聚焦中高阶智驾、智能座舱、L4无人车等高附加值赛道，缩减低效能项目

接下来看什么

后续值得关注的是，佑驾创新能否维持当前增长节奏，以及订单集中落地后规模效应是否继续推动毛利空间扩大。此外，全栈智驾生态的完善程度可能影响其优质客户拓展的可持续性。

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• 东方财富网

发生了什么

申万宏源在最新策略中指出，2026年二季报显示，全A两非的营收和净利润增速延续上行，盈利改善符合预期。结构上，周期、稳定和TMT行业单季营收同比多增走扩，周期、TMT和金融行业单季净利润同比多增走扩，中游制造两项均有所收窄。

该机构认为，26Q3业绩增速低于26Q2是大概率事件，原因在于PPI同比回落、营收增速承压以及成本压力可能进一步显现。不过2027年周期和制造供给增速仍处于底部，盈利能力有望稳中有升。

对于市场节奏，申万宏源维持中短期判断不变：二次探底兑现后，市场反弹可能持续到9月下旬，待政策预期发酵、长中短期乐观预期集中释放后，才可能见到本轮反弹高点。9月AI链难以突破前高，科技板块震荡调整波段可能是季度级别。

为什么重要

这意味着短期市场处于反弹窗口，但中期仍有调整压力。业绩增速高点可能已经在26Q2出现，后续盈利对股价的支撑力度减弱，行情更多依赖政策预期和情绪修复。

AI链的重新走强需要更高级别的产业催化，且所需时间更长；同时高美债收益率、远期AI应用拓展与算力通胀格局之间存在矛盾，这些都可能继续压制估值，导致结构分化加大。

关键事实

26Q2全A两非营收和净利润增速延续上行，符合预期。

26Q3业绩增速低于26Q2是大概率，主因PPI同比回落、营收增速承压和成本压力显现。

申万宏源认为二次探底兑现后，反弹可能持续到9月下旬，9月AI链超跌反弹高点无法突破前高是大概率。

接下来看什么

关注9月反弹的持续性和政策预期变化。若长中短期乐观预期集中发酵，可能对应本轮反弹的高点，反弹结束后或迎来新的调整波段。

AI链内部可关注非机构重仓方向、国产算力链和AI小盘股；近期有新增产业催化的海外算力链，如英伟达链、存储和PCB，也可能具备短期弹性。

9月后科技震荡调整延续，非科技方向跑赢时间拉长。申万宏源提示关注高股息资产，重点关注银行、非银金融、食品饮料和公用事业，同时关注创新药和CXO、贵金属、工业金属和基础化工的机会。

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发生了什么

工商银行8月28日发布2026年半年度报告并召开业绩会。上半年实现营业收入4658.59亿元，同比增长9.08%；归母净利润1736.82亿元，同比增长3.32%。按181天测算，日均盈利约9.6亿元。

截至6月末，工行总资产达57.07万亿元，较上年末增长6.72%。行长刘珺在业绩会上用“积极进取”评价上半年表现，称利息净收入、非息收入及手续费及佣金净收入全线回暖，境内境外、子公司和总行本部四大板块以及个人、公司、机构、市场四大条线均实现营收正增长。

上半年净息差为1.29%，同比提升0.01个百分点；非利息收入1246.22亿元，同比增长9.78%。其中，手续费及佣金净收入692.35亿元，同比增长3.30%，总量保持市场第一。

为什么重要

工行净息差边际企稳、非息收入快速增长，显示大型银行在息差压力下正通过优化负债结构和发展财富管理等业务来稳固盈利基础。

中期利润分配比例提升至31.0%，累计现金分红超1.64万亿元、长期位居A股分红榜首。在保持分红连续性的同时，工行进一步优化股东回报机制，强化了资本市场标杆意义。

关键事实

工行2026年上半年归母净利润1736.82亿元，同比增长3.32%，按181天测算日均赚9.6亿元。

截至6月末，总资产57.07万亿元，较上年末增长6.72%；不良贷款率1.29%，较上年末下降0.02个百分点。

中期拟每10股派发1.511元（含税），合计派发538.53亿元，占归母净利润31.0%。

接下来看什么

非息收入增长持续性：副行长姚明德提到费率下调压力已释放但后续仍承压，手续费及佣金收入能否保持增长值得关注。

分红政策动态：董秘田枫林表示分红政策将随宏观环境、监管导向和经营实际动态调整，未来资本管理与股东回报的平衡是重要看点。

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发生了什么

8月24日至28日这一周，正值上市公司半年报业绩说明会密集召开。统计显示，当周有具体机构参会记录的调研公司共293家，其中立讯精密的业绩说明会吸引了268家机构参加，多名知名公私募基金经理现身，甚至出现同一家基金公司10人一同参会的情况。

立讯精密于8月24日晚间发布2026年半年报，随后在8月26日至27日召开业绩说明会。半年报显示，公司上半年营业收入1745.04亿元，同比增长40.16%；归母净利润78.43亿元，同比增长18.04%；毛利率为11.78%，较去年同期提升0.17个百分点。公司同时预计前三季度归母净利润为132.46亿元至143.98亿元，同比增长15%至25%。

针对机构关注的问题，立讯精密回应了消费电子、汽车、AI等业务进展，并表示ODM业务逐步成熟已成为上半年增长的重要原因，AI相关四大产品线将在下半年尤其是第四季度明显起量。

为什么重要

立讯精密作为市值超4000亿元的消费电子龙头，单场业绩说明会吸引了268家机构参与，显示市场对其半年报表现和未来战略的重视程度。

公司对AI业务的具体描述——电连接、光互联、散热、电源四大产品线协同放量——可能意味着AI已成为其下一阶段增长的重要叙事，也是机构判断其能否延续高增长的关键线索。

关键事实

8月24日至28日一周内，有具体机构参会记录的调研公司共293家，其中268家机构参加立讯精密业绩说明会。

2026年上半年，立讯精密实现营业收入1745.04亿元，同比增长40.16%；归母净利润78.43亿元，同比增长18.04%。

立讯精密预计2026年前三季度归母净利润为132.46亿元至143.98亿元，同比增长15%至25%。

截至8月28日收盘，立讯精密A股报56.60元/股，总市值为4380亿元。

接下来看什么

机构重点关注公司是否会从第四季度开始进入业务提速周期，以及近两年大量前置投入能否在明后年迎来集中收获期。

AI业务方面，电连接产品起量、光互联智能自动化产线落地量产、散热产品扩大对CSP客户出货等进展，将成为观察公司AI业务兑现程度的重要信号。

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发生了什么

8月28日，复星国际发布公告称，已向港交所申请批准分拆附属公司地中海度假集团并在港交所主板独立上市。地中海度假集团同一天递交上市申请，联席保荐人包括法国巴黎银行、汇丰和摩根大通。该集团以Club Med为核心品牌，此次上市被视为复星文旅业务的“重新上市”。

公告资料显示，Club Med于1950年在法国创立，复星国际带领投资者财团于2014年发起收购要约，并在2015年3月将其从巴黎泛欧交易所退市。此后，复星旅游文化集团于2018年12月分拆上市，又于2025年3月完成私有化并撤销上市地位。时隔约一年半，复星将度假村及相关资产重新打包为地中海度假集团，再度冲刺港股。

为什么重要

此次分拆上市发生在复星旅游文化私有化约一年半之后，显示复星希望重新将文旅业务推向资本市场。招股书显示，地中海度假集团收入在2023至2025年逐年增长，但净利润同期大幅下滑，主要受税负上升和融资成本高企影响，这或将成为投资者评估其上市价值的重要关注点。

集团计划在2030年前将度假村网络扩展至约85家，并加大AI及数字化投入。若上市成功，所得资金将用于业务扩张、资本结构优化和日常运营，反映复星希望通过资本市场支持旅游业务长期发展的意图。

关键事实

2023年至2025年，地中海度假集团收入分别为18.62亿、19.23亿和19.49亿欧元，净利润则从约6876.8万欧元降至约1091.7万欧元。

截至最后实际可行日期，Club Med在全球经营69家高端度假村，覆盖全球六大洲40多个国家和地区。

地中海度假集团计划在2030年前将全球度假村网络扩张至约85家，并于2026年7月与一家领先AI技术解决方案公司签署战略合作协议。

接下来看什么

市场将关注港交所对分拆上市的审批进展，以及地中海度假集团能否在收入增长的同时扭转净利润下滑趋势。

公司计划利用上市募资扩大度假村网络至约85家，并推进AI数字化策略，实际执行效果值得持续观察。

杠杆比率在2026年上半年回升至64.1%，公司表示将通过偿还短期银行贷款等方式优化融资架构，后续资本结构变化亦是看点。

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发生了什么

随着美股二季度财报季接近尾声，市场目光正转向即将发布的业绩报告。

博通定于周三盘后公布业绩，这一结果预计将成为市场关注的焦点。

目前博通的市值约为1.7万亿美元。

为什么重要

财报季收尾阶段，权重股的业绩表现往往会对市场情绪产生显著影响，博通作为大型科技公司，其盘后数据可能引导投资者对行业趋势的判断。

在市值已处于较高水平的背景下，博通业绩能否符合预期，或成为衡量市场定价是否合理的一个参考。

关键事实

美股二季度财报季已接近尾声。

博通将于周三盘后公布业绩。

博通目前市值约为1.7万亿美元。

接下来看什么

博通盘后公布的具体财务数据以及管理层对后续业务的展望。

财报季收尾阶段，其余尚未发布业绩的公司会否带来新的市场波动。

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• 东方财富网